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超级时时彩缩水软件:深度剖析95起印刷包装上市企业并购案例 探寻其中规律

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-09-27  来源:科印网  浏览次数:1461
 
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核心提示:在现代化大生产中,提高某一产业的规模经济效益,主要有两种途径:一是通过新建或者资产重组,扩大企业规模,使之达到产品生产的

新疆时时彩走势图彩经 www.bygqk.tw 在现代化大生产中,提高某一产业的规模经济效益,主要有两种途径:一是通过新建或者资产重组,扩大企业规模,使之达到产品生产的最佳经济规模;二是在专业化分工的原则下,形成由众多关联企业集聚的产业集群。本文着重分析印刷企业的并购行为对产业集约发展的影响。

观察印刷企业并购行为,本文以26家印刷包装上市企业为研究对象。如此考虑,一是已在沪市、深市主板上市的印刷企业,有更通畅的融资渠道与更迫切的发展意愿,并购行为在行业中相对活跃;二是因为有严格的信息披露制度,这些企业的并购行为能更方便、完整地查询出来。

26家印刷包装上市企业分别是:

长荣股份、合兴包装、劲嘉股份、盛通股份、美盈森、顺灏股份、奥瑞金、陕西金叶、鸿博股份、东港股份、康得新、裕同科技、吉宏股份、环球印务、新宏泽、昇兴股份、永新股份、安妮股份、金时科技、东风股份、界龙实业、永吉印务、紫江企业、宝钢包装、翔港科技、天津磁卡。

这些企业涵盖印刷包装生产与印机设备耗材两大领域,观察周期为2014~2018年5年时间。

5年间,26家企业共发生95起并购行为,平均每家企业3.65起。这一数字,远远高过全行业平均水平,表明上市公司会更多采用并购方式,来支撑企业经营发展与业务转型。

如果分年度来看

2014年,并购14起;2015年,并购17起;2016年,并购34起;2017年,并购13起;2018年,并购17起。

并购高峰期出现在2016年,而其后并购动作有所减弱,与自2016年下半年开始的资本市场监管从严、以及行业环保政策趋紧等等多有关系。

如果从并购标的来看

以2018年为例,中国上市企业全年新发起并购数量6283起,金额达18360亿,平均每起金额2.92亿;而同年印刷包装上市企业并购数量17起,金额21.36亿,平均每起金额1.26亿。

无论从并购交易数量还是并购规模、金额来看,印刷包装业都远远小于上市公司平均水平。

印刷企业的并购,存在哪些类型与特点?从并购所涉及的产业组织特征角度来看,可分为如下3种。

01、横向收购

横向并购指并购参与双方处于同一行业内的并购活动,是一种竞争者之间的并购。企业间通过横向并购获得规模经济效应和管理协同效应,提高市场占有率和竞争力。

26家上市公司中,最为典型的是合兴包装,从原有的4家工厂,发展到现在拥有50家生产基地。其中,2018年合兴包装通过7.18亿的交易价格,收购合众创亚(亚洲)100%的股份,快速做大营业收入,成为行业内第一家营收破百亿的印刷包装企业。据统计,仅这一笔收购便为合兴包装带来了近22亿的营业收入。

02、纵向收购

纵向并购是发生在同一产业的上下游企业之间的并购。企业通过纵向并购可获得被并购企业的产业资源,也可以通过纵向并购进行业务延伸,完成企业的产业扩张,实现纵向一体化。

长荣股份在纵向并购上做了许多拓展,例如,长荣2013年营业收入为6.16亿,2014年为9.57亿,同比增长55.4%,其主要原因是在2014年完成了对烟包印刷企业力群印务85%股权的收购,当年力群印务为长荣股份贡献营业收入3.68亿。由此可见,通过向下游延伸以增强企业业务增长与盈利水平,是长荣保持持续发展水平的重要手段。

03、混合并购

混合并购是发生在不同行业企业之间的并购?;灸康脑谟诜稚⒎缦?,寻求范围经济?;旌喜⒐菏嵌?/span>化的一个重要方法,为企业进入其他行业提供了有力、便捷、低风险的途径。

比如盛通股份,2016年起以收购北京乐博乐博教育科技有限公司为始点,经过一系列市场操作,成功切入教育领域。2017年盛通股份营业收入为14.03亿,同比增长66.4%,其中收购乐博为盛通股份带来了1.83亿元的增收。通过跨界并购,盛通股份在原主营业务保持稳定增长的同时,实现了多化布局和发展。

综合来看,5年来26家上市印刷包装企业的95起并购案中,横向并购最多,发生63起,占比66.3%,这一数字高于全国并购活动中横向并购占比50%的情况。毫无疑问,横向并购是各种并购类型中,对行业集约发展影响最直接、也是最大的并购方式。

但总体来看,并购虽然对上市印刷包装企业自身发展影响甚大,但基于印刷行业上市公司比较少、影响力有限,上市公司群体的并购行为对整个行业的集约发展推动有限。

 
 
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